晨会精华:投资者情绪有所好转 后续行情可期

 行业动态     |      2019-11-21 09:03

  在今天券商晨会上,分析师们表示,市场情绪有所好转,后续行情仍然值得期待。

  昨日市场呈现出缩量上涨行情,无极3注册沪指虽然早盘创出近期新低但在金融股的带动下由跌转涨,三大股指收盘均小幅翻红。无极3不过目前沪指虽仍处于2850-3000点区间,但点位仍处在各均线下方。同时量能的孱弱表现出当前市场投资者的观望情绪依旧浓厚,因此在缺少量能配合的情况下指数想要继续上行的压力仍然较大,预计后市短期还是会在当前箱体中以震荡运行为主。

  值得庆幸的是,随着北上资金再次连续三日呈现净流入状态,以及美国联邦退休储蓄投资委员会也可能决定投资包括中国上市公司在内的国际指数基金,可见国内市场估值较低的现象对外资仍然充满了吸引力,充分体现了A股的目前的投资价值,所以后续行情仍然值得期待。

  受上周下探的惯性影响,周一两市在早盘小幅低开,各板块表现平平。受海外资金等信息的影响,昨日港股在早盘高开高走,市场情绪有所好转。A股在时间上虽有一点的滞后,但并未缺席,股指翻红后,在午市收盘前进一步扩大了涨幅。午后,两市在盘中继续保持偏强,最后上证、深成指分别收涨0.62%、0.7%。板块方面,金融、电子信息、石油等表现靠前,仅造船、酿酒小幅回调,两市成交额基本与上周持平。

  经过昨日的回升,股指基本收复上周五的失地,上证指数逐渐走稳,而深成指的趋势重心仍较偏强。昨日央行重启逆回购,中标利率也较此前下降5个基点,货币政策的逆周期调节有望改善短期市场情绪。策略上,围绕市场分化的特征,利用市场回调进行择优配置。

  明年一季度通胀大概率回落,市场有望迎来转机,当前仍然是底部配置期。结构上,继续增配科技,通信、电子相关行业景气度持续提升;标配受益通胀的消费,关注汽车和家电基本面触底反弹迹象;金融里更看好股份行与保险,周期中重点关注基建。

  2020年资产轮动节奏可能经历两个阶段:第一阶段可能在一二季度,经济增速继续小幅惯性下行、CPI走高、PPI回升但仍疲弱,债券可能表现占优;受益于基建发力,黑色系商品亦有一定表现;A股估值修复逐步进入尾声,下一次估值扩张尚待时机,企业盈利是否企稳回升及其增速有待验证,第一阶段以结构性行情为主,重点关注基建相关、大消费、医疗健康等稳健类板块以及后地产周期等确定性较高的板块。第二阶段可能始于二季度末尾,随着宏观经济边际回暖、CPI见顶回落后和PPI从背离走向收敛,阶段性滞胀氛围逐渐消退,降准、降息等宽松货币政策效果落地,风险资产表现有望重新占优。利率环境改善后,市场风险偏好有望再次提升,触发A股估值扩张,建议风险资产以TMT、高端制造等板块为配置方向,回归成长逻辑。债券可以提升风险偏好,配置方向包括城投信用债和部分头部民企债;商品则从供给逻辑向需求逻辑切换。